利差交易是以低利率貨幣貸入資金，再轉存高利率貨幣或轉買高利率貨幣資產，賺取其中利率差價。
以最近盛行的日圓利差交易為例，日本基本利率只有0.5%，借貸成本遠低於美國的5.25%、英國的5.5%、澳洲的6.2%和紐西蘭的8%，刺激投資人以低利借入日圓資金，變成「熱錢」轉買這些高利率國家的債券、基金，或轉存這些外幣，兩種不同貨幣間的利率差，就是獲利來源。
利差交易由於借還款必須是同一種貨幣，因此風險主要來自匯率變動。以日圓利差交易而言，若日圓升值，買回日圓還款的成本就增加，一旦升值幅度凌駕利差幅度，利差交易就無利可圖，反而虧本。此外，若日圓稍微走強時利差交易者就匆忙將高利外幣資產脫手，買回日圓還款，更將使日圓升值加速。
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