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貨幣總計數死亡交叉（black cross），通常是指廣義貨幣總計數（M2）和狹義貨幣總計數（M1B）成長率曲線走勢向下交叉。

一般而言，M2成長趨緩代表市場資金較緊縮，一般出現在景氣表現較差、走下坡的時候，也可能意味金融情勢轉壞、股價表現可能下跌。

M1B主要是反映與股市資金關係較密切的活期資金供給狀況，如果在M2走緩的同時，M1B成長又低於M2，反映資金可能大量自股市抽離，在缺乏資金動能的情況下，股市走跌機率大增。

股市表現欠佳，資金大量轉向固定收益商品，活期資金成長動能轉弱，使得貨幣總計數出現近四年首見的「死亡交叉」。金融人士指出，若國內負利率情況無法明顯改善，造成資金持續外移，短期股市恐怕難有資金行情，反彈力道將相對受阻。

相較股市資金動能不足，央行表示，景氣轉緩，使得債市交投活絡，特別是7月以來，隨國際油價攀高，引發市場預期物價上揚心理，進而吸引資金大量轉進債市避險，使公債交易金額劇增。前八月債市成交總額達200.2兆元，較去年同期大幅成長55%，其中又以短線交易最風行。

中央銀行昨（25）日公布9月金融情勢，代表市場資金供給的貨幣總計數指標全面下跌。

其中，與整體資金有關的廣義貨幣總計數M2，年增率較前月微幅減少0.17個百分點為6.35%；與股市資金息息相關的狹義貨幣總計數M1B年增率則減少1.28個百分點為6.31%。這也是90年12月以來，M1B年增率首度低於M2。

市場人士指出，M1B年增率低於M2、呈現交叉向下走勢，在股市便稱為死亡交叉，一般認為，死亡交叉代表湧入股市的活期資金動能不足，股市可能因欠缺資金，使得行情反轉向下。

央行官員對此僅強調，今年前九月M2平均年增率6.17%，落在央行3.5%到7.5%的目標區間內，因此並不能說是市場資金動能不足，而是股市欠缺誘因，使得資金不願意進入與投資股市相關的活期存款帳戶。

一位不願具名的官員指出，國內負利率情況日益嚴重，加上美元升息速度比新台幣升息快，一方面造成美元與新台幣利差擴大，促使資金流向海外；央行持續調高利率也使新台幣定存和活存利差增加，部分資金因而自活期流向定期。

央行經濟研究處長施燕則表示，8月外資淨流出8.39億美元，9月淨流出金額已略減至6.86億美元。至於國人和壽險投資海外淨流出金額，9月也較8月減緩，但國人投資仍呈現淨匯出，壽險業海外投資金額則維持單月增加新台幣400億元左右。

施燕表示，外資及國人資金匯出，是9月貨幣總計數下跌主因，這和股市表現確實有些關係。一般來說，當股市表現較差，資金自活存退出，便會影響M1B年增率表現。