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期貨交易所從2005年元月3日起開始公布大額交易人未沖銷部位結構資訊商品內容，此一報表，大約在每日下午4左右可以從期貨交易所網站得到資料。

1. 各商品未沖銷部位排名前五名及前十名交易人之未沖銷部位合計數及百分比。

2. 各商品未沖銷部位排名前五名及前十名交易人中，屬於特定法人所持有之部位合計數及百分比。

3. 其中特定法人就是證券商、外國機構投資人、證券投資信託基金、國家金融安定基金、公務人員退休撫卹基金、勞工退休基金、勞工保險基金、郵政儲金匯業局郵政資金、金融業、保險機構等資金雄厚的專業投資者。

4. 而交易人部位則是統計最大量客戶們的留倉部位：交易人的未沖銷部位=「特定法人」的未沖銷部位 +「市場大戶」的未沖銷部位。因此若市場上的大額交易人部位剛好都是法人時，則會出現大額交易人部位等於特定法人部位的情況。

5. 揭露時，依各商品到期月份區分為近月及所有月份合計二類，分別計算。

6. 一般而言在操作時，我們使用近月份的資料當作參考依據，但若距到期日一個禮拜以內的時候，則為了避免換約轉倉所造成近月份資料的失真，在使用上我們會改採全月份的資料當作依據。

如何計算未沖銷淨部位 在使用上首先我們需要了解如何計算大額交易人及特定法人的未沖銷淨部位，計算方式十分簡單：未沖銷淨部位等於買方未沖銷部位減賣方未沖銷部位。

若買方未沖銷部位大於賣方未沖銷部位，則此時淨部位大於零，代表目前持有的部位為淨多單；若買方未沖銷部位小於賣方未沖銷部位，則此時淨部位小於零，代表目前持有的部位為淨空單，由淨多單和淨空單的增減變化，我們可以知道市場目前的趨勢變化，我們每日都可以知道大額交易人和特定法人的未沖銷淨部位變化，但一般而言比較值得注意的是中長期的變化，中長期趨勢的變化通常對於行情發展較有觀察的價值。

特定法人的操作方式 在特定法人分析方面，法人由於手上往往有股票現貨，再加上期貨有著避險的功能，因此一般而言法人往往會在市場上佈局空單，以規避股票價格下跌的風險，所以法人一般大多持有淨空單，不過這只是原則上的情況，在真實情形下，法人仍然會依照其自身對局勢的判斷，採取不同的操作策略，但可以確定的是，我們判斷特定法人留倉部位時不可太過武斷，不能因其未沖銷淨部位為淨空單，就判斷其後勢偏空，因為這可能是法人為了規避現貨價格下跌所使用的避險空單。

既然有避險空單，當然也有所謂的避險多單，原因是害怕價格上漲而進場佈局，但這發生的情況較少，因為一般而言法人若看好後勢，通常會直接進場佈局現貨，較少使用期貨作為避險的工具，若是其留倉未沖銷淨部位為淨多單的話，則一般而言代表其對後勢有相當程度的看好，不一定只是避免價格上漲而進場佈局，投資人須特別留意。

前面提到如何計算大額交易人未沖銷淨部位，而一般人在判斷多空趨勢的變化，往往是以增加淨多單或淨空單來研判。

舉例而言：

1. 若某日大額交易人未沖銷淨部位為淨多單1000口，次個交易日變為淨空單500口，則我們就說淨空單增加1500口（計算方式為-500(淨空單500口)-1000(1000口淨多單)=-1500），一般人會說這代表空方勢力轉強，多頭後勢有轉弱的可能。

2. 反之若次個交易日變為淨多單2500口，則我們就說淨多單增加1500口（計算方式為2500(淨多單2500口)-1000(1000口淨多單)=1500），一般人會說這代表多方勢力轉強，多頭後勢有轉強的可能。

理論上來說，若單以淨多單或淨空單增加來觀察目前多空勢力的消長是沒有錯的，但若單以這樣判斷，往往不夠精確，這也是一般人常會犯的毛病，所以我們必須判斷淨多單或淨空單增加的原因，才可作更加嚴謹的判斷，若某日前十大大額交易人淨多單減少(淨空單增加)5000口，則此時我們必須去探討淨多單減少的原因，其可能是多單獲利回補或是空單增加，同樣都是淨多單減少，但所代表的意義卻大不相同。

舉例而言：

1. 若某日台指期大漲200點，當日前十大大額交易人淨多單減少5000（淨空單增加5000）口，這時看起來多頭勢力稍嫌疲弱，若淨空單增加的原因是因為空單大幅增加5000口的話，那或許大盤在上攻時遇到的壓力會比較大，指數也比較難繼續攻擊，盤勢已經有觸頂，甚至向下滑落的可能性；但若淨空單增加的原因是由於多單大幅獲利回補5000口所造成，這時情況相對就無那麼悲觀，只能說大額交易人操作上達到暫時的滿足點而暫時出場，盤勢仍然有向上攻擊的可能性，因此這時不能因淨空單增加而直接進場放空，後勢仍不宜過度偏空。

2. 若某日台指期大跌200點，當日前十大大額交易人淨空單減少5000（淨多單增加5000）口，這時看起來空頭勢力稍嫌減弱，若淨多單增加的原因是因為多單大幅增加5000口的話，則我們可以說逢低進場的買盤十分踴躍，隱約已浮現止跌的訊號，不排除大盤開始有向上攻擊的機會，此時對盤勢也可抱以較樂觀的看法；但若淨多單增加的原因是由於淨空單大幅獲利出場所造成，這時情況相對就無如此樂觀，盤勢目前仍無止穩的跡象，在操作上仍須保守小心，指數仍有下探的可能性。

中長期趨勢的重要性 大額交易人單多空單日變化的趨勢只能當作參考，但若中長期的趨勢而言，則其多空的變化則有相當程度的參考性，我們以近期近月份資料來說明，附表為前十大大額交易人特定法人的留倉資料。

我們可以看到特定法人作多的跡象十分明顯，多單由七月底時大增12727口多單，而空單反而小幅減少3口，總體留倉部位也由6167口淨空單轉為淨多單6084口，在這一個月的時間內淨多單增加了12251（6084+6167）口，另一個值得注意的是多單隨著盤勢上攻而逐漸增加，多單也並未出現獲利而大幅出場的跡象，顯見法人對後勢十分看好，因此大盤隨後在九月時也能繼續有所表現，因此我們可以這麼說，當中長期趨勢開始改變的時候，如有原本的一定比例淨空單轉為大幅淨多單時，盤勢就算沒有向上攻擊時，其實通常也沒有太多下探的空間。

機械式操作方式的運用 長期來說跟著大額交易人未沖銷部位結構表有著不錯的績效，尤其是特定法人部位的參考性，我們知道在長期操作的績效方面，外資往往都有不錯的表現，國內法人在法令的規定下，基本上對於期貨市場的參與量並不大，因此期交所所公佈之特定法人部位基本上都是屬於外資的留倉部位，但須注意的是，法人在操作上往往持有現股部位，因此當指數向上攻擊時，法人為了避免價格下跌的風險，也會有進場佈局避險空單的可能性，之前也見到過空單隨著指數上漲而增加的情形；但就另方面來說，當法人多單部位增加時，指數就算沒有向上攻擊，下探的可能性也不高，尤其是在留倉部位是由大幅淨空單明顯轉為淨多單時，指數向上攻擊的趨勢更為明顯，近期(95年7月)至今(95年10月)的上漲就是一個很好的例子，因此我們在操作上若注意到特定法人部位明顯由空轉多或是持有大額淨多單時，順勢跟著法人操作，可望有不錯的表現，雖說跟著法人進出無法達到百戰百勝的效果，但勝率超過五成卻不會是太困難的事，而盈虧比也可望超過1的水準，就長期下來的報酬期望值而言大於0，尤其在現在操作難度日益增加的情形下，跟著法人機械式操作可望得到不錯的報酬率。